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信用卡超額使用導致評分不足【路演幹貨】薑明：整合是港口板塊的主要機會

大智慧阿思達克通訊社10月23日訊，近期，港口整合預期再次被引爆，港口股也有不俗表現。大智慧通訊社特別邀請安信證券交運高級分析師薑明做客大智慧路演，與投資者交流港口整合帶來的投資機會。

為瞭方便投資者，大智慧通訊社特別將22日下午的路演重點內容梳理如下：



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***港口股與每個大戰略相關

投資者問：從2013年年中上海自貿區開始，自貿區，京津冀一體化、一帶一路，長江經濟帶，每次港口都能帶頭上漲，現在的港口股貌似有點漲不動瞭似的……您怎麼看?

薑明回答：這一輪牛市，港口股幾乎和自貿區、京津冀一體化、一帶一路、長江經濟帶等每個大戰略或者說概念相關。

***未來港口板塊的機會主要來自整合

薑明向投資者表示，客觀的說目前港口的估值的確已經脫離的盈利基本面，但這並不代表投資人難以覓得投資機會，個人認為未

來港口板塊的機會主要來自整合，整合的主體主要會放在各個省級單位下的港口平臺中。

薑明稱，為什麼要去整合?主要還是進出口增速下滑，各口岸盲目發展下去，產能將會過剩，所以需要一個省級的單位去協調本轄區內各個港口的發展，達到協調一致，發揮各港的區位優勢。

***浙江省內港口整合勢在必行

投資者問：薑總，浙江海港集團已經成立，寧波舟山港集團也揭牌瞭，您覺得本次浙江省內5大港口能整合好麼，會不會整而不合?舟山港是不是就不能上市瞭?

薑明回答：浙江是港口整合速度較快的省份，大傢如果關註我的報告，其實已經看得出端倪，這次的整合整體來看是勢在必行，寧波舟山港的成立代表瞭新集團中的舟山港資產和旗下上市公司寧波港(601018.SH)有同業競爭，所以我個人判斷，未來舟山港資產大概率會註入至上市公司體系。

***東北港口整合會逐步展開

投資者問：近期，錦州港(600190.SH)停牌並於20日復牌，大股東變更為大連港投融資控股集團有限公司，不少人都說東北的港口要進行整合瞭。您怎麼看?如果整合的可能性大，將采取什麼模式整合呢?

薑明回答：我個人認為東北港口的整合也會逐步推開，具體方式可能會以大連港為核心，具體模式我前面說瞭，可能會成立一個省級的平臺，去掌控省內港口的資產整合。

***整合重效果，而非形式

投資者問：浙江海港集團如果能順利把省內五港口成功整合，會不會成為國內港口整合的范本?

薑明回答：沒有案例范本一說，根據當地經濟腹地和港口條件，摸索出一條通捷的道路即可，重效果，不重形式，我前面為什麼說有個省屬平臺呢，主要還是從級別上要凌駕在各個港口單位之上，否則很難協調

***海南也有望整合港口

投資者問：你覺得當前除瞭東北區域、浙江區域，還有那幾個區域的港口有望進行整合的?

薑明回答：目前看海南也有可能。另外山東省的日照港(600017.SH)也要關註，我們前期推薦的標的主要就是大連和日照，近期走的都不錯。

***地主港模式在國內能否展開具有不確定性

投資者問：看到有報道說，采取地主港模式，由一個港口建設規劃的國有企業統一規劃建設港口，再將碼頭租賃給碼頭營運商，港口資源整合也更容易進行。您認為這個整合辦法可行嗎?

薑明回答：租賃模式在海外一直就有，即港方是“地主”，把基建修建好之後直接交付給運營方，至收取租金，但這個方式在國內港口的開展還有不確定性，因為目前各省政府對於港口的考核還是要看貨量的，即使港口業績不行，但你的貨量上來瞭，代表腹地有更多的經濟往來，對本省經濟的拉動效應比較強。

若采用租賃模式，運營方隻會考慮自己的ROE，和政府在訴求上會有沖突。此外，現在船舶規模越來越大，港口必須升級才能跟上這些大船，而租賃模式下的運營者是要仔細算賬的，這點也是問題。所以，海外出現過這種租賃類碼頭的設備都很陳舊，因為運營方不願意多投資.

***港口整合是偏主題類投資

投資者問：現在都在嚷嚷整合，整合後就真的能好嘛?港口的業績就能上去?股價就能漲上去麼?

薑明回答：如果整合的資產僅僅是港口的話，業績上短期可能難有成效，這也是我們為什麼說港口整合還是偏主題類的重要原因，目前A股上市港口公司基本是各區域的龍頭，而整合的對象都是省內其他中小港口，這些港口的ROE未必比上市公司要好，特別是周期下行的背景下。

發稿：楊英傑/曹敏慧 審校：朱瓊華



民間信貸代書利率多少免費諮詢試算 (責任編輯：Newshoo)

新聞來源http://business.sohu.com/20151023/n424018482.shtml

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